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人民币走多远:离岸中心是重中之重 责任编辑:龙素华    文章来源: 21世纪经济报道    浏览量:    发布日期: 2013-03-21 15:36
 作为全球第二大经济体的中国,人民币国际化是历史上的必然,也是近年政策发展的方向。但如同其他各项国际化进程一样,开放的顺序、速度与幅度,都有需要讲究之处,才不会因乱了套而造成伤害。近年来,人民币的国际化稳步前进,最近更有加快的趋势,引起国际上高度关切。

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台湾参与人民币国际化大框架

 

 

人民币曾是主要仅流通于中国内地的货币;但近年来,境外人民币出现的频率日增,出现地区也越加广泛。2011年12月香港 RQFII (人民币合格外国机构投资人) 启动,发行的4只ETF受到极大欢迎。其次,香港发行以人民币计价的“点心债”,亦吸引不少投资人。今年1-2月合计,点心债的发行已达20.5亿美元(约127.4亿元人民币)。另外,2012年7月,深圳公布的金融创新政策将跨境贷款纳入,准许深圳登记设立的企业向香港银行申请人民币贷款;内地现更已开放在港的内地银行和保险机构分行,以及在港注册的金融机构,可以以境外人民币,投资内地股票及债券。

 

 

也因为有了这些人民币的投资出路,才为香港人民币存款创造了更多商机。近一年半来,香港人民币存款屡破新高,至2013年1月止,已近6240亿人民币,当然与人民币可回流内地,有绝对相关性。

 

 

今年以来,中国大陆与台湾的两岸金融,更建立重要里程碑。

 

 

首先,今年1月25日,中国大陆与台湾签署货币清算协议,紧接着台湾自今年2月6日起,由台湾46家外汇指定银行,接受人民币开户及存款。单是开户第一天,就吸收了13亿元人民币。

 

 

其次,中国大陆亦积极为人民币国际化建立其他配套。例如,今年3月,大陆提高了中国与新加坡的换汇(SWAP)额度,自1500亿人民币提高为3000亿人民币;韩国及香港的换汇额度,则分别为3600亿,及4000亿人民币。台湾当局更表示,继1月25日签署的“两岸货币清算合作备忘录”之后,人民币与新台币的“货币互换协议”的签订,已成为“必要”?;旧?,大陆在面对境外人民币的供给量越来越高之际,换汇的建立,的确是作为防止外汇炒作的必要武器。

 

 

除了核准全球各国家/地区人民币境外业务之外,大陆亦在境外人民币的投资项目上,做了很大的开放。举例来说,今年3月8日,中国宣布境外人民币对大陆股票与债券的投资比例,不再受到原本股债2:8的比例限制,这个政策的松绑,长期而言将不但增加国际投资人的决策弹性,更为大陆资本市场增加动能。只是,关乎通胀的走势,一直都是既定政策,因此对于境外人民币汇回大陆的总量与流速,仍是在中国人民银行的掌控中。

 

 

在这种种发展下,人民币的境外需求持续增长。今年2月,人民币已超过俄罗斯卢布及丹麦克朗,成为全球第13“最常使用的货币”。这种情况的形成,除了中国经济实力因素外,近年的开放政策也是主因。另外,自2008金融海啸后,越来越多亚洲或新兴市场的进出口贸易,改用美元之外的其他货币结算,更是重要原因;尤其中国与全球贸易额持续跃增,人民币自然很容易成为贸易结算的货币选择。

 

 

依汇丰银行估计,使用人民币作为结算货币的贸易量,目前已有12%的全球占比,其后并将提升至2015年的30%(2万亿美元),届时人民币将成为全球三大结算货币之一。

 

 

成为国际货币三大要点

 

 

2009年3月,中国人民银行行长周小川发表的三篇文章,清楚点出当前国际货币体系的缺失。最根本的,当美国相对的经济实力不复当年,美元的全球储备货币的地位,自也应该有所改变。这个趋势,自2008年海啸至今,经济重心明显由西转东时,就更加清楚。

 

 

但即使方向清楚,要成为国际货币,人民币至少须符合三项条件,包括一定的流通度,多数国家愿意接受人民币为储备货币,以及愿意持有以人民币计价的金融资产等,才有可能。自2003年11月起,大陆即已在香港推动人民币离岸中心的建设,而新加坡、伦敦也都积极争取做为第二个离岸中心,台湾在今年1月25日与大陆签署货币清算协定后,亦展示出高度的兴趣。人民币离岸中心的建立与完整,将是人民币国际化成功的最关键一环。